摩根大通：美联储料将在2025年第一季度结束缩表 而非2024年底之前

　　摩根大通策略师Teresa Ho等人在报告中写道，鉴于流动性状况在10月底之后已经恢复正常，目前预计美联储将在2025年第一季度末而不是2024年底之前停止量化紧缩。

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　　美国国库券和回购供应双双增加、货币市场基金在宽松预期减弱的情况下寻求向更长期限拓展，均从美联储的隔夜逆回购工具中抽走了更多资金。

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　　当前利率远低于准备金余额利率 —— 目前为4.65% —— 而非处于或高于该水平，“即达拉斯联储行长Lorie Logan所说，她预计会在流动性不再充裕之时看到的情形”，策略师写道。

　　他们表示，即使量化紧缩持续到年底之后，也不太可能在2025年再持续太久，因为银行准备金一直保持在3.2万亿美元，逆回购余额下降空间有限。

　　此外，Wrightson ICAP预计美联储要到2025年年中才会认真考虑调整量化紧缩步伐。